Обыкновенные vs привилегированные акции. в чём разница и что покупать? реальные примеры

Голубые фишки vs акции второго или третьего эшелонов?

В какие акции инвестировать? Все акции на бирже делятся на три типа:

1. Голубые фишки 一 ликвидные акции крупных компаний, которые легко купить и продать.
2. Второй эшелон 一 бумаги компаний с более низкой капитализацией и менее ликвидные, чем голубые фишки.
3. Третий эшелон 一 акции, как правило, молодых и неизвестных компаний. Это бумаги с низкой ликвидностью и высокой волатильностью. Их легко купить, но сложно продать.

Голубые фишки

Голубые фишки 一 это акции крупных и стабильно работающих компаний, известных своим отличным менеджментом и сильной финансовой структурой. Этот термин стал синонимом «качественных» акций.

Примеры таких бумаг на рынке США 一 это Coca-Cola, Disney, Intel и IBM. На Московской бирже рассчитывают индекс голубых фишек MOEXBC, в который входят бумаги 15 компаний, среди них, например, Газпром, ЛУКОЙЛ и Сбербанк.

_{График Индекса голубых фишек за 1 месяц. Фото: investing.com}

Когда вы не знаете, какие акции выбрать, лучше купить бумаги из списка голубых фишек. Хорошее время для их покупки 一 после разочаровывающих отчетов о прибылях и убытках или какой-нибудь ошибки компании, о которой пишут в СМИ. Тогда акции упадут. И это повысит вероятность того, что вы купите их дешево, а сможете продать дорого.

Пример

В 2015 году ожидалось, что когда-то управляемый государством конгломерат Газпром станет первой в мире компанией с оборотом в триллион долларов. Но потом его рыночная стоимость резко упала. Скорость падения акций захватывала дух. На пике своего развития в мае 2008 года рыночная капитализация компании достигла 367 миллиардов долларов, что сделало ее одной из самых ценных компаний в мире. Заместитель председателя «Газпрома» Александр Медведев не один раз предсказывал, что через десять лет российский энергетический гигант может вырасти до 1 триллиона долларов.

Это предсказание сейчас кажется безрассудным, так как стоимость Газпрома резко упала. Но на 26 июня 2020 года, по сообщению  INTERFAX.RU, рыночная капитализация «Газпрома» достигла 4,63 трлн рублей, в результате чего компания поднялась на первое место в России.

Акции второго эшелона

Акции второго эшелона отличаются от голубых фишек меньшими ликвидностью и капитализацией, а также средними объёмами торгов. Иначе говоря, таки бумаги будет сложнее продать, нежели голубые фишки.  Дивиденды по ним бывают больше, но менее стабильны. Поэтому риск потери денег при владении такими ценными бумагами выше.

Так как акций в обращении меньше, то у них более широкий спред и высокая волатильность. Примеры акций второго эшелона 一«Иркутскэнерго», «КамАЗ» и «Мечел».

Акции третьего эшелона

Акции третьего уровня 一 это ценные бумаги с высоким уровнем риска. Они имеют низкие ликвидность и внутридневные объемы торгов. Обычно инвесторы относят к этому типу компании:

• с небольшой капитализацией;
• только что вышедшие на рынок (они еще не известны инвесторам и инвестирование в них может быть сопряжено с риском).

Такие акции, как правило, дешевы, но, несмотря на низкую цену, они пользуются популярностью у инвесторов. Бывает, что покупка этих активов приносит хороший доход в минимальные сроки. То есть, риск инвестирования в компании третьего уровня может быть вознагражден высокой доходностью.

Привилегированные

Привилегированные ценные бумаги, исходя из названия, предоставляют некоторые преимущества своим владельцам, одним из которых является обязательная выплата дивидендов вне зависимости от финансовых результатов компании за отчетный период.

Привилегированные акции выпускают далеко не все компании, не больше трети от крупных рыночных игроков. Данный вид бумаг делится на следующие виды:

• простые – без права голоса, с постоянно выплачиваемыми суммами за финансовый период (дивидендами);
• кумулятивные – дивиденды выплачиваются на нерегулярной основе, а начисляются владельцу ценной бумаги по итогам года. Накопленная сумма затем выплачивается по уставу ПАО, решению общего собрания акционеров или требованию владельца акции (обычно после ее продажи);
• конвертируемые – данный тип привилегированных ценных бумаг может быть в любое время обменян на голосующую (обыкновенную) акцию. Данный факт делает ее более привлекательной для владельца, поскольку расширяется пространство для маневра.

Виды привилегированных акций

Суть привилегированных акций в следующем:

1. Держатели данных ценных бумаг практически полностью ограничены в управлении акционерным обществом. Они не голосуют за органы управления предприятием, ревизионную комиссию, не участвуют в выборе стратегического или тактического направления развития. Фактически это пассивные владельцы ценных бумаг, которые приносят доход.
2. В ряде случаев держатели привилегированных долей предприятия все же имеют право голоса: при реорганизации и ликвидации организации, в случае пересмотра уровня дивидендов по их ценным бумагам, если ПАО не исполняет условия устава или решений общего собрания по выплате денежных средств в пользу владельцев «префов». В уставе также может быть записано, что при принятии решений, требующих 75% голосов, могут принимать собственники привилегированных ценных бумаг.
3. Отстранение от управления компанией компенсируются стабильно выплачиваемыми дивидендами. Это не фиксированная сумма, размер выплат определяет устав или общее собрание ПАО, а также закон «об акционерных обществах». Обычно это процент от средневзвешенной цены акции на бирже, реже – процент от номинальной стоимости ценной бумаги. Каждая компания разрабатывает свою формулу расчета дивидендов для привилегированных акций, которая внесена в устав. Большинство наших компаний «голубых фишек» стараются выплачивать одинаковый размер дивидендов по обоим типам ценных бумаг.
4. Собственники данных ценных бумаг имеют преимущественное право на получение денежных средств после ликвидации ПАО. Данное положение должно быть закреплено в уставе акционерного общества, в противном случае имущество ликвидируемого предприятия делится на паритетных началах между владельцами любых акций. В любом случае, необходимо сначала удовлетворить требования кредиторов акционерного общества.

Почему возникает ценовая разница между двумя типами акций

В российских реалиях возникла ситуация, при которой цена на привилегированные акции ниже чем на обыкновенные, хотя казалось бы, должно быть наоборот, ведь дивиденды по привилегированным акциям выше. Существуют несколько факторов, которые влияют на такой дисконт.

1. Интерес крупных инвесторов. Обыкновенные акции дают институциональным инвесторам право голоса, как следствие и возможность влиять на управление компаниями, что создает дополнительный спрос на эти акции.

2. Ликвидность. Привилегированные акции менее ликвидны, а значит всегда есть риск невозможности сброса подобных акций в случай кризисных ситуаций.

3. Недоступность. Привилегированные акции не входят в индексы и торгуются только на родных рынках, что существенно уменьшает спрос на такие акции и их цену.

4. Риск размытия. У многих компаний, которые выпустили привилегированные акции есть возможность дополнительной эмиссии (выпуска) акций этого типа, а значит, прежние держатели акций будут получать меньшие дивиденды.

5. Неизвестность. Обыкновенные акции банально популярнее у рынка. Сейчас, когда на Московской бирже появился огромный приток физических лиц, популярность акций как никогда влияет на цену.

Какой тип акций подойдет частному инвестору

Однозначного ответа на этот вопрос нет, все будет зависеть от выбранной стратегии, сроков и целей инвестирования

Но вот на что нужно обращать внимание при выборе акций:. 1

Дивидендная доходность. Большинство инвесторов, рассчитывая на долгий срок, хотят получать дивиденды. Если для инвестора важен постоянный финансовый поток от своих вложений, то следует обратить внимание на привилегированные акции крупных дивидендных аристократов: Сбербанк, Сургутнефтегаз и другие. Привилегированные акции таких компаний, по обыкновению, дают больше дивидендов, чем обычные, поскольку стоят чуть дешевле

1. Дивидендная доходность. Большинство инвесторов, рассчитывая на долгий срок, хотят получать дивиденды

Если для инвестора важен постоянный финансовый поток от своих вложений, то следует обратить внимание на привилегированные акции крупных дивидендных аристократов: Сбербанк, Сургутнефтегаз и другие. Привилегированные акции таких компаний, по обыкновению, дают больше дивидендов, чем обычные, поскольку стоят чуть дешевле

2. Дивидендная политика компании. Устав Татнефти говорит о том, что по привилегированным акциям установлена постоянная оплата в 1 рубль, если иное не решено на собрании акционеров. То есть, при выборе акций, необходимо узнать, какой дивидендной политики придерживается тот или иной эмитент, чтобы потом не жалеть об упущенных деньгах.

3. Доля free float акций. Если инвестор обратил свой взор на привилегированные акции, есть смысл узнать, сколько акций такого типа находятся в обращении и не собирается ли компания дополнительно их эмитировать. Это нужно, чтобы избежать риска размытия акций и размера положенного по ним дивиденда.

4. Управление. Управлять компанией даже крупному частному инвестору практически невозможно, поскольку чтобы иметь своего представителя в совете директоров, владелец акций должен иметь у себя солидный пакет, хотя бы 2% акций

Большинству инвесторов не набрать такой массы ценных бумаг, поэтому имеет смысл не обращать внимание на то, будет ли владелец бумаг что-то решать в компании или же нет

5. Налоги. При владении акциями и получении с них прибыли, необходимо уплачивать НДФЛ — 13%. Если инвестор владеет обыкновенными акциями без дивидендов, он будет платить налог только в случае продажи с прибылью, а владелец привилегированных каждый раз, когда получает дивиденды. Это может снизить конечную доходность инвестиций.

На долгосрочный период имеет смысл приобретать привилегированные акции крупных компаний, так как они дают инвестору стабильный дивидендный доход и имеют стоимость ниже, чем обычные акции. Тогда как при спекулятивном подходе имеет смысл покупать только обыкновенные акции, они больше подвержены росту, нежели стабильные в своей цене привилегированные.

Привилегии акций

Ценные бумаги рассматриваемого типа отличаются следующими привилегиями:

• Стабильная выплата дивидендов.
• Право на часть собственности организации при ее ликвидации.
• Вероятность конвертации в стандартные акции.
• Право голоса при реорганизации предприятия, реструктуризации, ликвидации, внесения корректировок в устав.
• Получение полноценного права голоса в случае, если компания больше не может совершать выплаты.

Основным преимуществом акций считается постоянное получение дивидендов.

Как производится расчет средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении?

Немного теории

Сначала немного теории. Акция – это ценная бумага, которая дает право на управление компанией и получение части ее прибыли. Каждая обыкновенная акция – это 1 голос.

Например, вы решили открыть кофейню и выпустили 100 акций. Себе оставили 51 акцию (контрольный пакет и большинство голосов), а остальные распределили между друзьями. Теперь вы будете иметь 51 голос, а каждый друг – по одному. Когда будете распределять прибыль и платить дивиденды, заберете себе 51%, а остальные 49% уйдут вашим акционерам.

Но как вы будете определять, сколько платить? Это решается на совете акционеров. Вы предоставляете отчет – сколько эспрессо и капкейков продала ваша кофейня, сколько было потрачено на зарплату кондитера, официанта и вон того парня в костюме капучино, который завлекал посетителей.

После этого вы оглашаете, сколько прибыли получила компания и предлагаете направить на дивиденды, например, 20%, а остальное – израсходовать на вложения в саму кофейню: купить новую кофеварку и обновить костюм парня-капучино (инвестировать в CAPEX).

Когда у вас 51% голосов, вы фактически всё решаете. Но в реальности компании редко держат у себя 51% акций, так как они продают свои бумаги, чтобы пополнить капитал. Так у владельца фирмы может оказаться 20% акций. Теоретически миноритарии (владельцы малого количества акций) и мажоритарии (владельцы крупных пакетов) могут объединиться и заставить владельца кофейни сделать то, что им нужно. Например, направить на дивиденды 50% прибыли, а парня-капучино уволить к чертям.

Чтобы этого не допустить, владельцы бизнеса выпускают так называет привилегированные акции. Они обозначаются аббревиатурой П или АП – например, Мечел АП или Ленэнерг-П. По ним гарантируются выплаты, но владельцы таких акций не имеют права голоса.

Компания может выпустить любое количество привилегированных акций, чтобы добыть необходимое количество средств, но при этом пул голосующих акционеров размываться не будет.

Эмиссия

Как правило, акционерные общества наделены правом эмиссии сразу нескольких разновидностей привилегированных ценных бумаг. При этом каждый из типов акций может отличаться как номинальной стоимостью, так и величиной дивидендов, сроками их выплат и т.д.

Однако в том случае, если фирма собирается эмитировать несколько типов привилегированных ценных бумаг, то в ее учредительных документах должны отражаться сведения об очередности выплат по дивидендам касательно каждого вида активов. Также в данного рода источниках должны оговариваться права держателей привилегированных акций. В частности те, что отражают право голоса.

Выше мы отметили: несмотря на то что владельцы данного типа ценных бумаг, как правило, не могут голосовать, подобного рода преференция в ряде случаев все же допускается эмитентом. При этом это далеко не всегда связано с основной целью эмиссии, а именно привлечением дополнительного капитала.

В некоторых компаниях есть практика — выпуск акций инициируется, главным образом, с той целью, чтобы то самое право голоса получили именно учредители. То есть держатель ценной бумаги, таким образом, становится как полноценным субъектом управления предприятием, так и человеком, имеющим привилегии при выплате дивидендов. Однако, как отмечают многие эксперты, такая схема, скорее, исключение из правил, поскольку подобного рода махинации могут не понравиться инвесторам.

Зачем компаниям продавать обыкновенные и привилегированные акции на бирже

Цель выхода на биржу для любой компании – привлечение капитала. Когда нужна относительно небольшая сумма, можно взять кредит в банке или выпустить облигации. Но очень большой кредит взять не просто и его гарантированно необходимо отдать в оговоренное время с оговоренными процентами. Акции не гарантируют размер дивидендов, а обыкновенные акции вообще их не гарантируют. Есть прибыль – компания ею делится с акционерами, прибыли нет – нет и дивидендов. Облигацию обязательно нужно выкупить, акции – нет.

Выпуская акции, компания передает всем новым акционерам частичку себя, поэтому не каждое предприятие является публичным акционерным обществом — не все первые владельцы готовы поделиться компанией с другими физическими или юридическими лицами.

Оцените масштабы привлеченных средств после листинга акций на бирже.

ТОП-5 IPO:

1. $21,7 млрд. привлекла компания Alibaba в 2014 году от продажи акций на NYSE.
2. $16 млрд. в 2012 году на NASDAQ привлекла социальная сеть Facebook.
3. $15,8 млрд. в 2010 году привлек крупный автомобильный бренд General Motors на NYSE.
4. $3,8 млрд. привлекла в 2011 году на NYSE компания HCA Healthcare.
5. $3,4 млрд. привлекла в 2013 году на NYSE компания Snap.

Чем выгодно отличаются привилегированные акции от обычных?

Выгода держателя привилегированной акции — в гарантированном получении дохода в виде выплат по дивидендам. В некоторых случаях размер выплат по АП меньше, чем по обычке, и тогда акционеры получают доплату.

При ликвидации АП владелец привилегированных акций получает выплаты в первую очередь после кредиторов, а держателю обыкновенных может не хватить денег.

Preferred stocks стоит приобретать тем, кого не интересует участие в управлении компанией, главное — получение дивидендов. Опытные инвесторы приобретают префы с высокой доходностью. Оценить выгоду от покупки ценных бумаг можно по совокупности параметров:

• текущие котировки;
• динамика — рост, падение, частые и резкие колебания или плавный график;
• номинал;
• дивидендная ставка — вид и размер;
• надёжность компании.

Привилегированные ценные бумаги могут быть голосующими, если это прописано в уставе. В таком случае держатель получает дополнительное преимущество от покупки префов.

А в чём же подвох? Или каковы недостатки префов

Ну подвоха, в прямом смысле этого слова, здесь, конечно же, никакого нет, а вот ряд недостатков у данного вида акций определённо присутствует. Хотя, с другой стороны, для кого недостатки, а для кого – просто несущественные детали.

Чем же за эти самые привилегии приходится расплачиваться? Во-первых, сразу же надо сказать о том, что данный тип акций не даёт своему владельцу права на управление компанией-эмитентом (за очень редкими исключениями). И если владельцы обыкновенных акций той же компании, могут принимать полноправное участие в голосовании по всем вопросам вынесенным на общее собрание акционеров, то владельцам «префов», в данном случае, остаётся тихо курить в сторонке.

Хотя, стоит заметить,
что по определённому ряду вопросов
(например, если дело касается реорганизации
или ликвидации компании), владельцы
привилегированных акций имеют право
на участие в голосовании. И чисто
теоретически, в том случае, если
проголосуют относительно согласованно,
они могут заблокировать принятие
положительного решения по такого рода
ключевому вопросу.

Во вторых, то что касается
собственно дивидендов. По «префам»
выплачиваются стабильные дивиденды в
виде фиксированной суммы, либо в виде
определённого процента от номинальной
стоимости акции или от прибыли компании
за текущий отчётный период. То есть, в
данном случае, есть некий вполне
определённый лимит. А в отношении
дивидендов по обыкновенным акциям,
такого рода лимита не существует и их
размер будет таким, каким его определит
общее собрание акционеров. То есть,
чисто теоретически, дивидендный доход
по обыкновенным акциям может на порядок
превысить доход по акциям привилегированным.
Другое дело, что зачастую общее собрание
акционеров предпочитает направлять
полученную прибыль не на дивиденды, а
на дальнейшее развитие компании***.

Дивиденды по «префам» хотя и должны выплачиваться стабильно, по факту могут быть и отменены. Например, в том случае, если по итогам работы за год будет зафиксирован убыток. Если такого рода ситуация происходит на практике, то владельцам привилегированных акций предоставляется право голоса на общих собраниях акционеров (наравне с владельцами обыкновенных акций).

Следует, конечно, упомянуть и о том, что компания-эмитент имеет право выкупа таких акций не испрашивая на то мнения акционера. Правда если дело до этого и доходит, то данный выкуп производится по достаточно выгодной цене (выше рыночной).

*** Такое положение вещей обусловлено тем, что большие пакеты акций обычно сосредоточены в руках мажоритарных акционеров, которым выгодно не столько сиюминутное извлечение прибыли, сколько дальнейшее процветание компании (с перспективой получить куда большую прибыль в будущем).

Насколько критичны эти недостатки

Такие ли уж это недостатки? Ну вот зачем, скажем, вам нужен голос на собрании акционеров? Хотя конечно, в том случае если ваша доля акций будет составлять хотя бы 1% от общего их количества, то, чисто теоретически, вы сможете оказывать определённое влияние на судьбу компании. 

Но для обладания одним процентом акций необходимо обладать и весьма внушительным капиталом, и я вряд ли сильно ошибусь, если скажу что мало кто из читающих эти строки, является счастливым обладателем такового. К примеру, рыночная капитализация Сбербанка (сумарная стоимость всех его акций) 6.353.870.000.000 рублей (на январь 2021), а это означает, что для покупки доли в 1% вам потребуется 63 миллиарда рублей.

Что касается возможности “принудительного” выкупа акций эмитентом, то во-первых, это случается крайне редко, а во вторых вас при этом не обидят материально, а даже наоборот, заплатят с премиальными. Ну а полученные таким образом деньги легко можно вложить в другие бумаги, благо выбор на фондовом рынке всегда есть.

Ну а возможный меньший размер дивидендов в сравнении с акциями обыкновенными, на мой взгляд вполне компенсируется стабильностью их выплаты. Ведь выбирая привилегированные акции инвесторы в первую очередь уповают именно на это, так какой смысл впоследствии причитать об упущенных прибылях (к тому же далеко не факт, что такая ситуация действительно будет иметь место).

Какой вид акций лучше?

Однозначного и универсального ответа здесь нет и быть не может – все зависит от цели инвестора. Рассмотрим преимущества и недостатки каждого варианта вложения денежных средств:

Привилегированная. Инвестор гарантирует себе постоянный стабильный доход на много лет, его не интересуют биржевые спекуляции и участие в управлении компании

В данном случае очень важно выбрать ПАО. Так, компания «Татнефть» гарантирует, что 50% от прибыли будет идти на дивиденды

Есть и другие компании, со стабильным заделом развития на десятки лет.

Обыкновенная. При небольшом пакете есть возможность для заработка на бирже – на спекуляциях. Если инвестор обладает большим пакетом, то он значительно влияет на деятельность предприятия (управление), что позволит получить ему доход в будущем.

Инвестор может обладать обеими видами ценных бумаг, что с точки зрения финансового менеджмента является наилучшим вариантом страхования своих средств.

Стоимость

Как у обыкновенных, так и у привилегированных акций имеются одинаковые виды стоимости. Их отличие в юридической природе этих ценных бумаг, которая накладывает отпечаток на способы оценки стоимости. Стоимость ценных бумаг бывает:

• номинальной;
• рыночной;
• балансовой.

Рекомендуем ознакомиться подробнее с каждой разновидностью стоимости привилегированных акций:

Разновидность стоимости	Описание
Номинальная (Par Value)	Является стоимостью, отпечатанной на самой ценной бумаге (при документарной форме) или заявленной в эмиссионном проспекте (при бездокументарной форме выпуска). В номинале отражается доля (часть) капитала АО, приходящаяся на каждую такую ценную бумагу
Рыночная (Market Value)	Это сумма, которую потенциальный акционер готов отдать за покупку привилегированной акции на фондовом рынке. Чаще всего рыночная цена отличается от номинальной и балансовой
Балансовая (Balance Value)	Если говорить о балансовой стоимости префов, нужно вспомнить концепции, относящиеся к подобной стоимости простых бумаг. Балансовую (бухгалтерскую) стоимость ценной бумаги, выраженную в цифрах, составляет соотношение количества чистых активов АО и количества обычных акций, находящихся в обращении. Это и является конкретным размером капитала АО, соответствующим одной простой бумаге. Когда выпускаются привилегированные акции, расчёт их балансовой стоимости осуществляется с учётом доли, которую занимают эти ценные бумаги в капитале компании-эмитента

Химия

Последние результаты

Среднегодовой темп роста акций сектора химии за последние 6,5 лет составил 20,0%, чтостало вторым результатом среди отраслевых индексов на российском рынке.

По расчетам Международной ассоциации производителей минеральных удобрений (IFA),глобальный рынок удобрений, на протяжении нескольких лет находящийся в позитивнойдинамике, по итогам 2020 года сократился 4,4%. Снижение было обусловлено общимэкономическим спадом, нестабильностью цен на энергоресурсы и сельскохозяйственныетовары, а также ростом конкуренции среди производителей удобрений и неравномернымспросом на данную продукцию. Согласно прогнозу IFA к 2023-2024 гг. мировое потреблениеминеральных удобрений будет ежегодно расти слабыми темпами в районе 1%.

Цены на удобрения в 2021 года продолжили стремительный рост. Глобальный рынокудобрений активно восстанавливается после провального 2019 года. Высокий уровень ценна аграрную продукцию продолжит стимулировать спрос на удобрения. Аналитики отмечают, что цены на азотные удобрения сильно зависят от цен на газ, который является сырьем для производства, которые также находятся на рекордных уровнях.

Кроме того, дефицит на рынке и высокий уровень цен во многом обусловлены отсутствиемэкспорта из Китая, который сейчас наполняет свой рынок на фоне бурного спроса на сельхозпродукцию и создания резервов из-за опасений повторения новых волн коронавируса.

Будущие перспективы

Аналитики УК Доход ожидают, что курс рубля к доллару будет находиться в диапазоне 68-75 руб. в 2021 году. Укрепление курса рубля является негативным фактором для экспортеров удобрений инесколько скорректирует их рост финансовых показателей. Определенным негативом могутявляться ограничительные меры со стороны государства.

При позитивном взгляде на будущие результаты аналитики отмечают, что медианныемультипликаторы недооценки химического сектора находятся на уровне рынка. Секторимеет неплохие показатели эффективности, дивидендная доходность на среднем по рынкууровне.

НКНХ-п

Компания имеет низкую долговую нагрузку, относительно высокие показателиэффективности и недооценку по основным фундаментальным показателям. Эффекты отбудущего введения новых мощностей по каучуку и этилену положительно скажутся набудущих результатах.

Важным событием первой половины 2021 года стала новость об объединении компанииСИБУР и ТАИФ (головная компания для НКНХ). Периметр сделки предполагает, что состороны ТАИФа в объединенную компанию войдут ТГК-16, Казаньоргсинтез,Нижнекамскнефтехим и само АО «ТАИФ». По мнению аналитиков данная сделка не окажетнегативного влияния на миноритарных акционеров НКНХ, так как она проходит выше наодин уровень владения и все планы по развитию компании остаются в силе. О выкупе акцийНКНХ со стороны СИБУРа заявлений не было.

При относительно низких показателях стабильности роста и выплат DSI, высокая ожидаемаядивидендная доходность делает возможным прохождение привилегированных акций НКНХв портфель по дивидендной стратегии.

По DCF-модели УК Доход бумаги компании имеют высокий потенциал роста, упривилегированных — 20 из 20. Рекомендация Strong Buy — держать долю акцийзначительно выше уровня бенчмарка.

Акрон

Котировки на аммиак, карбамид, аммиачную селитру и КАС в начале 2021 года вернулись намаксимальные значения за последние несколько лет. Это в совокупности с ростомпроизводства позволило компании показать отличные результаты за 1 квартал текущегогода.

Акрон по итогам 2020 года выплатил весьма небольшие дивиденды, пообещавкрупную выплату к концу текущего года, поставив главной задачей снижение долговойнагрузки.

Достаточно высокие показатели стабильности роста и выплат DSI, а также ожидаемаядивидендная доходность позволяют уверенно войти в портфель по дивидендной стратегии.По DCF-модели компания имеет высокий потенциал роста, оценка 13 из 20. Рекомендация Buy — держать долю акций выше уровня бенчмарка.

Фосагро

Финансовые показатели компании в 1 квартале 2021 года продемонстрировали позитивнуюдинамику: выручка выросла на 37%, EBITDA на 85%, чистая прибыль: 18,4 млрд руб. противубытка 15,6 млрд руб. годом ранее.

Позитив в отчетности обусловлен бурным ростом цен на удобрения. При относительно высоких показателях стабильности роста и выплат DSI, дивидендной доходности достаточно для прохождения в портфель по дивидендной стратегии. По DCF-модели компания имеет потенциал роста ниже среднего по причине стремительного роста котировок ранее, оценка 10 из 20. Рекомендация Hold —держать долю акций на уровне бенчмарка.

В каком случае допускается конвертация привилегированных акций в обыкновенные?

Закон «об акционерных обществах» допускает обмен (конвертацию) привилегированных акций в обыкновенные, но данный механизм и возможность обязательно должны быть указаны в уставе публичного акционерного общества.

Если в основном локальном документе предприятия указаны такие положения, то владелец привилегированной бумаги вправе в любое время обратиться к руководству ПАО, чтобы получить обыкновенные акции в обмен. Формула обмена также указывается в уставе, чтобы не было разногласий.

Конвертация акций

После конвертации владелец ценной бумаги будет обладать новыми правами, но потеряет возможность получать гарантированные дивиденды. Такая процедура проводится владельцем по нескольким причинам:

1. Акционеру не хватает пакета до контрольного или блокирующего, поэтому он решает конвертировать привилегированные акции в обыкновенные, чтобы получить контроль над ПАО.
2. Биржевые котировки обыкновенных бумаг конкретной компании заметно выше, на чем можно получить доход при конвертации.
3. Обязательные дивиденды для привилегированных ценных бумаг у некоторых предприятий очень малы или не выплачиваются вовсе по разным причинам.

Плюсы покупки акций перед сберегательным счетом в банке

Фондовый рынок дает трейдерам и инвесторам множество финансовых инструментов (ETF, фьючерсы на индексы, опционы и др.) для роста инвестиций. Почему покупка акций лучше сберегательного счета в банке?

• акции можно продать через биржу в любой момент и трансформировать актив в деньги, у банка есть ограничения по досрочному выводу денег;
• депозит в банке часто имеет низкую процентную ставку, заработок на акциях потенциально куда выше.

При этом следует учитывать все риски работы на фондовом рынке. Если вы не уверены в своих силах, вам подойдет доверительное управление, когда не вы сами, а инвестиционный фонд решает, в какие активы вложить ваши деньги.

Если вы желаете получать профит самостоятельной торговлей, подумайте о качественном образовании. Сегодня на рынке огромное количество аналитиков рынка, которые сами почему-то не торгуют. Почему же они упускают возможность получать хорошие деньги, если уверены в своих знаниях?

Академия Masterforex-V предлагает обучение трейдингу от практикующих трейдеров с долгой историей успешных сделок

Вы научитесь разбирать графики, индикаторы, осцилляторы, поймете важность анализа объемов, научитесь предугадывать развороты тренда для успешной торговли металлами, валютами, индексами и другими финансовыми инструментами

Что дают обыкновенные акции по части управления компанией

• до 1% — только право голоса;
• от 1% — можно узнать список всех акционеров;
• от 2% — можно внести свой вопрос на голосование и предложить кандидатуру в совет директоров;
• от 10% — можно созвать внеочередное собрание акционеров, чтобы рассмотреть тот или иной вопрос, и инициировать аудиторскую проверку в случае наличия подозрений;
• 25% + 1 акция – право вето, т.н. блокирующий пакет решений, которые принимаются 3/4 акционеров;
• 50% + 1 акция – право вето любых решений и возможность принимать все решения, утверждаемые простым большинством акционеров, это т.н. контрольный пакет;
• 75% + 1 акция – инвестор получает полный контроль над предприятием, он вправе принимать любые решения.

Особенности российских префов

В России большинство префов торгуются дешевле обычных акций. Среди причин можно выделить следующее:

• Высокие торговые обороты. По АО они обычно выше, чем по АП. Фактор ликвидности – важная причина более скромной стоимости префов. Согласно законодательству, их количество не может быть больше 25% от всех акций.
• Плата за возможность контролировать деятельность компании. Высокий спрос на АО связан с тем, что их наличие может требоваться для обеспечения права голоса. Отсюда более высокая цена на обычные акции. Даже крупные миноритарии порой вынуждены прибегать к их покупке.
• Доступность для иностранцев. Зарубежным инвесторам скупать наши префы сложно, поскольку они не продаются на биржах Лондона и Нью-Йорка. Раньше АП крайне редко входили в иностранные инвестфонды или структурные продукты. Только в последние годы ситуация стала меняться, в результате чего разброс цен сократился примерно до 10-20%.

Особенности акций крупнейших компаний России

Сбербанк

После ребрендинга компания получила наименование «Сбер», поскольку в настоящее время ПАО ведет бизнес по нескольким направлениям. Является крупнейшим банком страны, обслуживающим до 50% населения. Контрольный пакет акций принадлежит государству. Номинал простой и привилегированной акции составляет 3 рубля, 21.5 млрд. долевых бумаг выпущено, на осень 2020 биржевой курс составляет примерно 250 рублей.

Обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка

Трейдинг и долгосрочное хранение ценных бумаг Сбера, как правило, выгодны. Сбербанк всегда отличается выплатой неплохих дивидендов.

Татнефть

Эта компания не только добывает нефть, но и выпускает массу продукции из нефтепродуктов с высокой добавленной стоимостью – масла, пластик, шины и т.д. Это придает устойчивость компании на бирже, а планомерное развитие дает уверенность инвесторам.

Что касается дивидендов, то компания выплачивает одинаковую сумму на привилегированные и простые акции, сам размер довольно высок, чтобы нивелировать волатильность курса. При номинале в 1 рубль за 2019 года всем держателям было выплачено 64 рубля. Всего выпущено 2,25 млрд. долевых ценных бумаг.

Обыкновенные и привилегированные акции Татнефти

Башнефть

ПАО входит в структуру государственной компании «Роснефть», поэтому решение владельцев ее миноритариев не всегда имеет решающее значение. Однако, несмотря на мировую экспансию «Роснефти» и связанные с этим большие расходы, акционеры ПАО Башнефть неизменно получают неплохие дивиденды.

Котировки акций Башнефти

Биржевая котировка ценных бумаг компании, как и у всякого нефтедобытчика и переработчика, зависит от биржевых цен на нефть. Номинал составляет 1 рубль при 177 млн. штук (почти 17% привилегированные), стоимость на бирже составляет осенью 2020 года 1700 рублей за единицу.

Мечел

Эта компания занимается металлургией и производством металлоизделий. Номинал акций составляет 10 рублей, ПАО выпустило в эмиссию 555 млн. штук, в т.ч. 134 млн. привилегированных.

Динамика обыкновенных и привилегированных акций Мечела

Цена одной акции на бирже – чуть более 60 рублей. На компании до сих пор сказывается скандал с  Президентом России, который публично обвинил владельца и директора в манипулировании рынком, чем резко обрушил котировки предприятия.

Кроме того, компания испытывает финансовые трудности в связи с высокой закредитованностью, поэтому по обыкновенным акциям не выплачивались дивиденды с 2012 года. Владельцы привилегированных ценных бумаг получают небольшие суммы, редко превышающих номинал ценной бумаги.

Россеть

Компания объединяет региональные электросетевые комплексы в единую федеральную систему. Номинал акции составляет 1 рубль, размер эмиссии – 198 млрд. штук, из них 2 млрд. – привилегированные.

На бирже ценные бумаги торгуются недорого — 1,5 рубля за обыкновенные и 2 рубля за «префы». Это связано с многочисленными преобразованиями компании, изношенностью оборудования, другими факторами. Однако, в перспективе эта энергетическая компания имеет все возможности для роста капитализации.

Газпром

ПАО является одной из крупнейших компаний мира, постоянно ведущую свою экспансию в России и мире. Номинальная стоимость одной акции – 1 рубль, выпущено 23,6 млрд. штук. Контрольный пакет в руках государственных структур. Курс на бирже осенью 2020 составляет около 180 рублей, что ниже котировок 2019 года.

График акций Газпрома

Это связано с задержкой реализации нескольких крупных проектов, падением цен на природный газ в мире. Однако, в долгосрочной перспективе ожидается рост цен на газ, поскольку альтернатив практически нет, следовательно будет увеличение биржевых котировок Газпрома.

Привилегированных ценных бумаг Газпром не выпускал.